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艾德證券期貨研報:阿里營收增長40%超1190億,電商生態保持高增長

2019年12月17日 11:56 來源:未知 手機版

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 艾德證券期貨研究部訊,阿里巴巴-SW(09988.HK)近期正式在香港掛牌上市,成為首個同時在美股和港股上市的中國互聯網公司。這也是9年以來,中國香港股票市場規模最大的上市交易,同時也是全球第二大跨境上市案例。

截止目前,阿里巴巴港股總市值超4萬億,直接超越騰訊控股(00700.HK)新晉為傲視群雄的 港股之王 !

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眾所周知,業績是上市公司股價的支撐及飆升引擎,之所以阿里巴巴有如此優異的表現,亦正是因為其自身業務特性和業務長期成長性高。

故此,艾德證券期貨研究部特別制作了阿里巴巴的相關報告,從其最新的季度業績中全方位分析其核心競爭力,期望對各位的投資之路有所幫助。

事件:

阿里巴巴自11月26日正式在香港交易所掛牌上市,首日走勢強勁。上市當日開盤報每股187港元,收盤股價為187.6港元,漲幅6.59%。

阿里巴巴11月01號公布2020財年二季報,營業收入同比增長40%至1190.17億元(人民幣,下同),其中核心電商業務同比增長40%至1012.20億元。移動端月活躍用戶達7.85億,較2019年6月勁增3000萬;而年度活躍消費者增長1900萬至6.93億。Non-GAAP凈利潤為327.50億元,同比增長 40%。

點評:

l 核心業務高基數依然高增長,物流和生活服務增長較快

2020財年第二季公司核心商業收入1012億元,同比增長40%,調整后EBITA 386億元,同比增長29%,調整后EBITA margin(息稅折舊攤銷前利潤率)38%,基于平臺的核心商業EBITA 456億元,同比增長28%,其中分版塊來看:1.國內零售方面,客戶管理收入413億元,同比增長25%,主要系點擊單價提升及付費點擊次數略增,傭金收入163億元,同比增長24%,系天貓實物GMV增長;其他國內零售業務收入182億元,同比增長125%,主要系盒馬、天貓超市直營收入增長及考拉的并入;

國內批發業務收入33億元,同比增長31%,系1688國內站客戶服務收入及零售通收入增長;國際零售業務收入60億元,同比增35%,系Lazada、速賣通收入增長,國際批發業務收入24億元,同比增長20%,系會員及付費投入增長。2.菜鳥收入48億元,同比增長48%,菜鳥裹裹APP 8月底年化用戶數超1億,本季度包裹數同比超100%;3.本地生活服務收入68億元,同比增長36%,主要系業務快速增長;4.其他商業收入21億元,同比增長90%。

阿里巴巴在業務基數較大的背景下依然保持了20%以上的增速,其在前期搭建的大量業務平臺構成的生態鏈正在形成良性互動,阿里生態已經成為其最為核心的競爭力。以阿里巴巴平臺為依托,菜鳥包裹、國際零售、本地生活服務等新興業務成長較快,未來或有業績爆發增長點。

l 收購網易考拉增強補充跨境電商業務短板

跨境電商方面,阿里巴巴集團以20億美元全資收購網易旗下跨境電商平臺考拉。此次收購對于阿里來說較為劃算。考拉的零售基因和跨境電商業務非常契合阿里的主營業務生態,考拉在阿里體系內會比其在網易體系內發揮更大的作用。跨境電商是阿里電商王國的最后一塊 短板 ,結合考拉和天貓跨境的業務體量可以使阿里成為國內跨境電商龍頭,同時阿里還可以用自有的零售平臺和物流平臺補足考拉的不足。在品類供應方面天貓在食品、美妝方面較有優勢,而考拉在母嬰和服飾等項目較為強力,雙方合作互補不足,在未來跨境電商業務中競爭力遠超國內對手。

l 云業務占有率高,前景廣闊

2020財年第二季公司云業務實現收入93億元,同比增長64%,主要系單客戶付費增長,調整后EBITA margin下跌6%,利潤率整體穩定。阿里云正在成為除亞馬遜和微軟外的世界第三大云服務提供商,同時其在中國市場具有文化和語言優勢。在中國的互聯網與媒體行業阿里云的口碑和市場影響力一直居于前列,同時未來傳統產業進行信息化變革的時候,阿里云會有更為廣闊的應用前景。根據 Canalys 發布的中國云計算市場調研報告數據顯示, 2019 年第一季度,中國云計算市場規模達到21億美元,已經成為全球第二大云計算市場。其中阿里云市場份額第一,占比達 47.3%,接近全國市場份額的一半。截止2019年8月,59%的國內上市公司已經成為阿里云的客戶。

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本文標簽:億元 報告 同比增長 阿里 阿里巴巴

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